埃瑞堡银行联合创始人帕尔默・勒基
银行业最引人瞩目的新动态正在俄亥俄州上演中融证券，但这实则是一个源自硅谷的故事。埃瑞堡银行，这家由帕尔默・勒基、帕兰提尔公司联合创始人乔・朗斯代尔等硅谷大佬投资支持的银行，自去年获得华盛顿监管机构的有条件批准后，目前正筹备正式开业。
在这个业务同质化程度颇高的银行业，埃瑞堡银行立志凭借差异化定位脱颖而出，将业务重心放在加密货币以及人工智能、国防科技等创新产业领域。最令人意外的是，这家银行并未效仿硅谷企业惯常的 “绕道而行” 策略，反而主动接受银行业的严苛监管。
这意味着需要投入大量时间与精力。待埃瑞堡银行正式开门迎客时 —— 值得一提的是，该行将采用纯线上模式，不设任何实体网点 —— 它已经与监管机构周旋数月之久。而潜在的风险在于，等到开业之时，其核心业务领域可能会面临传统银行更为激烈的竞争。
埃瑞堡银行的这场金融试水之所以备受关注，原因如下。据私募股权数据分析机构 Pitchbook 披露，依托勒基、朗斯代尔等人的人脉资源，该行去年底成功融资 3.5 亿美元，这家尚未正式营业的银行估值一举达到惊人的 43.5 亿美元。这样的估值，对任何一家银行而言都堪称高昂。
勒基之所以参与创办这家银行中融证券，源于 2023 年硅谷银行倒闭事件带来的触动。他旗下的安德希尔公司正是此次危机的受波及企业之一。勒基从中看到了市场空白，认为有必要打造一家替代性银行，服务那些被传统银行忽视的群体 —— 当然，这里所说的 “被忽视群体”，指的是科技初创企业与加密货币公司，而非普通低收入人群。
埃瑞堡银行的注册地选在俄亥俄州哥伦布市。巧的是，安德希尔公司也正计划在这座城市投资近 10 亿美元，兴建一座占地 500 万平方英尺的设施，用于生产武器及其他国防装备。
关于埃瑞堡银行，人们首先会问的一个问题是：美国真的需要一家新银行吗？近年来，除少数银行业巨头外，整个行业的经营处境都颇为艰难。美国联邦存款保险公司承保的银行数量，已从 2005 年至今腰斩，截至去年第三季度末仅剩 4379 家。不过，银行数量的缩减并不意味着信贷资金短缺。同期，私募债务基金蓬勃发展，已向企业投放了数万亿美元的贷款。
埃瑞堡银行显然坚信，部分企业要么需要、要么愿意选择一家新银行。如今的科技行业对银行的依赖程度远超以往，因为人工智能、国防科技、机器人技术等新兴产业的资金需求，远非传统软件企业可比。而加密货币公司则需要借助银行的桥梁，接入主流金融体系。
从业务架构来看，埃瑞堡银行似乎不会成为科技行业的主要放贷方，至少相较于人工智能领域动辄数十亿美元的融资规模而言是如此。鉴于硅谷银行倒闭的前车之鉴中融证券，埃瑞堡银行将储户资金安全放在首位，这也会对其放贷规模形成限制。
优先保障资金安全，意味着该行的贷存比将处于较低水平 —— 也就是说，银行放贷规模相对于吸纳的存款余额比例偏低。同时，银行会将储户资金投向安全的短期资产，这类资产的收益率通常相对较低。（当年硅谷银行之所以轰然倒塌，正是因为将资金配置在长期资产上，资产贬值引发储户恐慌挤兑。）综合这些因素，该行很难通过放贷业务赚取可观利润。
埃瑞堡银行的营收大概率将主要来自手续费，尤其是加密货币交易相关手续费。该行从创立之初就围绕加密货币业务进行布局，这一点与那些后期才转向加密货币领域的传统银行截然不同。此前，随着签名银行等加密货币专营银行在硅谷银行危机中相继倒闭，不少传统银行开始涉足这一领域试图填补市场空白。
利德银行是传统银行转型加密货币业务的典型代表。据我同事杨悦琦与迈克尔・罗丹的报道，过去两年间，利德银行已成为加密货币与主流金融体系对接的重要纽带，但目前该行正在收紧风险管控，这可能会加大加密货币公司的运营难度。
埃瑞堡银行将顺势切入这个快速增长的市场，而其明星阵容般的投资方背景，也会成为吸引加密货币公司合作的一大亮点。事实上，已有不少银行嗅到了这一细分领域的商机，试图在整体增长乏力的银行业中开辟新的增长点。就连被第一公民银行收购后重组的硅谷银行，也开始释放布局加密货币业务的信号。该行本月将在纽约和旧金山举办主题为 “加密货币将重塑金融格局” 的活动。不过，由于正值财报发布前的静默期，该行并未就加密货币业务规划置评。
银行业内人士正密切关注埃瑞堡银行的动向，多数人期望它能为行业注入创新活力，推动行业发展。但与此同时，他们也担忧这家新兴银行可能会给金融体系带来新的风险。其中一个担忧是银行业的老生常谈：埃瑞堡银行发放的贷款，可能会流向与其投资方关系密切的企业。数十年来，监管机构一直对这类关联交易心存警惕，担心其信贷违约风险更高。另一个担忧则在于，加密货币行业的动荡可能会反噬银行自身的经营。
正因如此，业内人士预计，即便当初给予该行较快审批速度的 “友好型” 监管机构，接下来也会对其进行密切监管。尽管门槛不高，但埃瑞堡银行的这场试水，理应成为整个银行业最值得关注的一场好戏。
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责任编辑：郭明煜 中融证券
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